只差2分钱解套！“年轻人的第一支股票”何时能如愿翻倍？

　　495个交易日的跌宕起伏之后，2020年7月9日，小米集团股价在盘中触及16.98港元，与发行价的距离仅有0.02港元。

　　当年，小米集团即将上市之际，“年轻人的第一支股票”成了一张著名的标签。

　　而雷军更是在上市庆功宴上发出豪言壮语：“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍！”

　　如今，“年轻人的第一支股票”已经快解套了，那接下来，真就要翻倍了么？

　　“亲爱的雷军，你可要对得起我的20万美元 ”

　　在互联网领域，无论是雷军还是小米，都是毫无疑问的明星。

　　但小米集团上市那年(2018年)的市场，悲观情绪较重，对融资而言实在是颇不友好。而小米集团的估值预期也从2000亿美元，一路下滑到600亿美元，最终IPO时的估值仅543亿美元。

　　雷军彼时也颇为无奈：“我也不想开价了，你们随便开吧，总不至于连550亿美元都不值吧？”

　　2018年7月9日，雷军带着他的小米集团在万千“米粉”的期待中，以17港元每股的价格在港交所挂牌上市。雷军在庆功宴上发话，表示要让投资人“赚一倍”。

　　在买了年轻人的第一部智能手机之后，年轻“米粉”开始期待“年轻人的第一次翻倍”。

　　估值虽远逊预期，但上市后最初的8个交易日，小米集团股价一度冲高到22.20港元。雷军的翻倍“承诺”似乎并非虚言。

　　财经作家吴晓波也在微博里表示，以20万美元真金白银支持小米。

　　这位作家用他极具感染力的话语，向市场传递出了信心：“上周四，我在富途证券香港营业部开户，认购了20万美元的小米股票。这是20年来，我第一次开通股票账户。说实在的，我也看不清小米到底值多少钱。但我赌，雷军的未来。”

　　然而，小米集团股价在触及高点后，便开启了连续五个季度的熊途。

　　“在网民嘴里，小米几乎都要‘不行’了”

　　在小米集团上市前夕，国金证券给出了“减持”评级。分析师综合成长性、现金流以及早期股东的减持压力等因素，认为小米集团12个月目标价为16港元，而每股18.82港元是当时小米集团估值的上限。

　　但小米集团的实际股价表现甚至比评级报告里说的还要差。

　　2019年9月2日，小米集团股价在盘中创下8.28港元的新低，相较发行价跌幅达51.29%。

　　在某家问答社区里，小米几乎是分分钟就要“不行”的企业了。

　　对此，小米集团显然是坐不住了。2019年以来，小米集团累计回购公司股票合计36.14亿港元。

　　单就经营看，小米集团真的如此不堪吗？从去年8月份公布的小米集团2019年的二季度财报来看，季度营收519.51亿元，同比增14.8%，调整后净利润则同比大增71.1%。其账上更是有511亿元的现金储备。

　　在去年10月底被纳入港股通后，小米集团迎来了更熟悉其模式的内地投资者。两三个月时间内，小米集团完成了自上市以来最大规模的一次反弹，反弹幅度一度接近60%。总体来看，不到一年时间，小米集团已累计获得南向资金买入逾17亿股。

　　“年轻人的第一次翻倍”会来吗？

　　互联网企业的估值模式与传统行业差异显著，估值水平往往更高。而小米集团却不被市场当做互联网企业来估值。由此我们也看到，美团点评及拼多多在营收水平不及小米集团时，却能被市场赋予两倍于小米集团的市值。

　　近日，中信建投发出研报“四问小米”。研报引用Gartner数据称，全球智能手机市场在2020年第一季度出现了有史以来最严重的下滑，终端用户的销量暴跌了20.2%。各大品牌均有较大幅度的下滑，小米是唯一实现销量增长的智能手机厂商。

　　手机业务方面，小米向高端市场的进军被研究机构看好。

　　中信建投研报认为，小米10系列产品起售价3999元，突破了小米之前的定价限制，进军中高端市场。随着Redmi、小米双品牌战略的推进，5G新产品的推出，小米在中高端市场和中低端市场都将稳步推进。

　　国元国际认为，考虑到我国手机客户需求呈高端化趋势，小米推出“双品牌”战略优化产品结构，扩大目标客户群体，有望在高端手机市场实现突破。

　　在小米集团主要利润来源的互联网服务业务方面，中信建投指出，2020年第一季度，小米集团互联网服务的用户活跃度和使用时长都有明显增加。2020年3月，全球MIUI月活跃用户数达到3.31亿人，同比增26.7%。

　　在近期的港股市场中，知名互联网巨头公司股价纷纷迎来大涨。且不提市值5万亿港元以上的阿里及腾讯，同批纳入港股通的美团点评，自3月以来涨幅已有约1.5倍，最新市值达到1.2万亿港元。相对而言，小米集团的表现还算不上是最突出的。在近期上涨近70%以后，截至7月9日收盘，小米集团市值突破4000亿港元。

　　小米集团能搭上港股近期的涨势吗？雷军许诺的“翻倍”还实现吗？年轻人还愿意再相信雷军一次吗？

（文章来源：上海证券报）

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