中芯明日上市,芯片股大跌相迎,说好的大牛市,这就没有了吗?

2020-07-15 15:00:04

 作者:江峰 编 辑:小市妹

  中芯国际上市在即,半导体板块却在7月14日、15日,连续两日大幅调整。行情真如周末财姥爷文章所言:芯片短期见顶已经是大概率?

  【危险的盘面信号】

  7月14日,受大基金减持消息影响,半导体设备龙头股北方华创(002371)盘中大跌7.7%,并带动半导体板块整体跌幅突破3.8%。在部分投资者惊恐之余,中微公司(688012)率先稳住了阵脚,股价在尾盘一度大涨9%,带动半导体板块跌幅收窄至1.7%。

  7月15日,盘面再度露出狰狞的面孔。北方华创再次大跌7.50%,科创板上市的华润微跌幅达到12.11%。与此同时,港股交易的华虹半导体(01347.HK)大跌7.38%,中芯国际(00981.HK)跌幅达到8.01%。截至收盘,A股半导体及元器件整体跌幅达到4.97%,位居同花顺66个行业板块跌幅榜首位。

  如果说14日的下跌还可以看作是部分个股的调整,15日的下跌,则是半导体板块乃至整个科技概念股的集体受挫,前期龙头股、强势股纷纷补跌,空气中明显弥漫着一丝恐慌的味道。

  明日(7月16日),万众瞩目的中芯国际即将在科创板闪耀登场,半导体板块却集体调整,到底意味着什么?

  【不同寻常的消息】

  综合各方面的信息分析,近两日芯片、半导体板块的调整,或与三条突发的利空消息冲击有关。

  第一,就是国家产业大基金的密集减持消息。

  7月14日,北方华创发布公告称,公司二股东国家集成电路产业基金(以下简称:大基金)将在六个月内减持不超过2%股份,共990万股。按照目前的股价计算,大基金这一减持规模大约是22亿元。

中芯明日上市,芯片股大跌相迎,说好的大牛市,这就没有了吗?

  仅在一周之前,大基金还曾在7月9日连发3条减持信息,拟对汇顶科技(603160)、北斗星通(002151)、太极实业(600667)三家公司进行1%-2%比例的减持,按照当时的股价计算,减持规模约在20亿元。

  从资金规模上看,大基金的减持对股市的影响力很有限。相对于日均超过1.5万亿元的成交金额而言,大基金不足百亿的减持影响可谓微乎其微。然而,国家队的减持还是对投资者的短期情绪还是有所影响。资料显示,上述3只个股股价在减持消息发布后均有所回落,跌幅3%-5%之间。

  由此来看,国家队目前密集减持的背后,似乎也有为目前过热股市降温的用意。

  第二,隔夜英国宣布拒绝华为5G设备的消息,也对科技股短期人气造成一定挫伤。

  当地时间14日,英国首相鲍里斯·约翰逊宣布,今年底开始英国将停止采购华为5G设备,到2027年,英国将停止使用所有华为5G设备。受此消息影响,国家大基金概念、华为海思概念、中芯国际概念股早盘集体大跌,板块盘中最大跌幅超过5%。

中芯明日上市,芯片股大跌相迎,说好的大牛市,这就没有了吗?

  最后,7月14日,北上资金净流出173亿元,创出历史最高纪录,也引发了市场的热议。在此之前,马云、马化腾的巨额减持消息,已经引起了不少投资者的警惕与不安。

  6月以来,A股持续走强,半导体板块一个半月之内涨幅超过30%,勇冠三军。紫光国微、华虹半导体、中芯国际等热门个股涨幅翻倍,赚钱效益让人侧面。然而,伴随着股价的飙升,半导体板块的估值问题、泡沫风险也引发市场争论。

  在近两日半导体板块集体调整之际,是风险还是机会?

  【风物长宜放眼量】

  股票投资短期看情绪,中期看趋势,长期看价值。近一段时间芯片半导体板块的集体火爆,显然与中芯国际回归科创板、启动招股所带动的人气有关。从情绪面开看,中兴、华为事件所引发的全民同仇敌忾之热潮,正是半导体芯片概念本轮大涨的触发因素。哪怕是一代人的时间也要把中国的半导体产业搞起来,已经成了国人的共识。

  从趋势上看,本轮股市的反弹,领涨的正是以中微公司、紫光国微等为主的芯片半导体板块。追涨、加仓最强势的龙头板块与个股,正是趋势投资的首选,这进一步强化了板块的趋势与热度。

  目前看,连续两日的下跌,并没改变半导体板块的整体上涨态势,市场情绪虽受影响,但未完全逆转。因此,板块的短期走势尚不能确定,但其长期走势还是要落脚到基本面之上。

  随着中微公司市盈率向1500倍迈进,半导体板块的估值天花板一再被冲破。然而,板块个股估值普遍过高的情况,显然是一个需要注意的问题。

  拿北方华创来说,随着公司股价的飙升,公司目前市盈率明显突破PE Bands的上轨。这既说明公司股价的强势,但同时也意味着一定的回调风险。

中芯明日上市,芯片股大跌相迎,说好的大牛市,这就没有了吗?

  中芯国际113倍的发行市盈率,更是引发了其是否会成为中石油第二的讨论。当然,这一争议的存在,还是因为没有看清两者的产业地位和发展前景。但要指望着大几千亿市值(A股+港股)的中芯国际长期维持数百倍的市盈率水平,恐怕既不现实,也不太合理。

  与此同时,在所谓“内循环”牛市的鼓吹下,A股的概念炒作的陋习又有抬头迹象。显然,这不是监管层呵护资产市场的初衷,也无益于产业的升级与发展。

  因此,深挖基本面,找到真正能代表并决定行业发展的硬核资产,才是当下关键问题所在。情绪面的变化,技术面的走势,只能决定着个股走势的中短期方向,而企业核心竞争力与真实价值,才是股价长期走强与否的根本。

  此外,相对于A股这一相对封闭市场来讲,估值相对国际化的港股目前的市盈率仍具有一定优势,华虹半导体等优质硬核公司,仍值得长期关注。而在本轮市场调整之后,或许就是一个介入的良机。

  行情走到这里,对于重仓持股者来说,适度减仓、落袋为安似乎就是首选。但对于前期的踏空资金来说,要不要介入、能不能介入仍是一个难以决断的问题。

  一面是高高在上的估值,一面又是令人难以抗拒的赚钱效应,相信不少投资者朋友已经陷入到两难的境地。上周末《财姥爷丨中芯国际绝不是中石油,但芯片股短期见顶已是大概率》一文,很值得大家一读。

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