欧派家居2019年年报体检：近五年领头羊营收及利润增长强劲稳

欧派家居的总部位于广东省广州市白云区，他是广州定制家庭三剑客（老二老三是索菲亚，尚品宅配）中最大的一个。

营收在公司各项业务中所占比例如下：

公司营收业务占比如下：

橱柜营收在公司第一大业务中的比重下降，而营收在公司第二大业务中的比重上升。卫浴和木门业务的比例略有增加。

公司近三年厨柜业务经营情况如下：

公司橱柜业务高速增长，但近两年毛利率仍保持稳定。

公司近三年橱柜销售情况如下：

近两年橱柜销售复合增长率为8.5%，略高于营收复合增长率的7.6%。整体价格小幅下跌。

公司近三年衣柜业务经营数据如下：

公司衣柜业务近三年保持快速增长，非常抢眼，毛利率在大幅增长后基本稳定。

公司近三年整体衣柜销售情况如下：

近两年衣柜整体销售额复合增长率为19.8%，低于营收的25.2%，衣柜价格大幅上涨。

公司近三年木门业务经营情况如下：

公司木门业务近三年也保持了快速增长，但毛利率却逐年下降。江山欧派的毛利率超过30%。

公司近三年整体木门销售量如下：

近两年木门整体销售量复合增长率为25.8%，低于营收的36.4%，木门价格也大幅上涨。

公司近三年卫浴业务经营情况如下：

公司卫浴业务近三年也保持了快速增长，同时毛利率也在不断提高，表现也很亮丽。

卫浴近三年的总销售量如下：

近两年卫浴销售量的复合增长率为33.6%，低于营收的43.5%，卫浴的价格也大幅上涨。

从地区来看，“战区”近三年的增长速度也比较均衡

公司的现金收入比率非常好

（黄色字体部分分别为五年和三年的平均值，下同）

近四年来，营收复合增长率为25%，正处于高速增长期，前景十分光明。同期，索菲亚的复合增长率也为25%，尚品宅配的复合增长率为24%，从逐年来看，老大哥欧派家居的增长最好。

公司近五年平均现金收入比为117%（参考值117%），营收的现金含量很好，但近两年来有所下降。同期索菲亚的平均值为117%，尚品宅配的平均值为120%，金牌柜的平均值为119%，江山欧派的平均值为118%。

公司净现金比率良好

公司近4年净利润复合增长率为40%，增速较高，但已降至中速区间。同期，索菲亚复合增长率为25%，尚品宅配复合增长率为39%。

公司近五年平均净现金比率为133%（参考值为100%），净利润的现金含量良好，但近两年也有明显下降。同期索菲亚的平均值为140%，尚品宅配的平均值为186%，金牌柜的平均值为200%，江山欧派的平均值为123%。

核心利润和净利润增速基本一致

近4年核心利润复合增长率高于净利润复合增长率，近两年复合增长率略低于净利润复合增长率。其中，核心利润增速已降至个位数。

公司应收账款继续大幅增加

公司应收票据和应收账款逐年增加，主要是大宗用户业务和大宗业务客户票据结算业务项目资金增加所致。

公司存货的绝对值很小，整体控制良好。

公司近三年资本支出较大，自由现金流较弱。

公司毛利率震荡上升，净利率在大幅增长后，近四年相对稳定。公司净资产收益率在上市（净资产基数增加）后有所下降，但近两年仍为高达的20%以上，非常优秀，具体情况如下：

小结：

欧派家具是家装行业上市公司的领头羊，近五年来，营收的增长和净利润都相当强劲和稳定，除了厨柜和衣柜，木门和卫浴也在迅速增长，投资者也认可公司的经营能力，在行业低迷期，市值依然强劲，达到近450亿元。

家装行业年度报告文章，思米谷公众官方账户。

《江山欧派年报体检：逆势高成长，营收和净利润含金量行吗？》

《尚品宅配年报体检：低谷期销售高投入，会否超越索菲亚？》

《志邦家居年报体检：营收净利润含金量不错，但正在下滑》

《帝欧家居年报体检：成长性惊人，现金流吓人》

《金牌厨柜年报体检：营收、净利润现金含量都很高》

《索菲亚年报体检：现金收入比和净现比都在变差》

西米谷公共家装行业官方说法文章：

《28家家具公司五年毛利率排名：尚品宅配第三，欧派家居十五》

《11家具公司近五年自由现金流排名：为啥大亚圣象远超欧派家居？》

《27个家具公司三年研发投入排名：欧派家居尽显大哥风范》