养生连锁咖啡店“知嘛健康”,能否引爆同仁堂股价?

2020-08-15 03:00:07

从上周开始,同仁堂股价放量涨了20%+,但市场都还没搞清楚,该股为何涨。

同仁堂是一家老字号中药材企业,拥有最多的名贵中药,安宫牛黄丸2002年曾经救活过凤凰卫视女主播刘海若。

但这都不是新鲜事,那么该股为何而涨?豹哥大致梳理了3个原因,供参考,但不是鼓励大家去接盘。

养生连锁咖啡店“知嘛健康”,能否引爆同仁堂股价?

1)8月4日,同仁堂大宗交易成交数量为4170万股,金额达11.26亿元,成交均价为27元/股,坊间传言是冯柳旗下的基金接盘。

2)同仁堂推出了横跨象、食、养、医的大健康新零售业态品牌——知嘛健康(具有养生功能的咖啡馆),规划1年内在北京布局300家门店。连锁消费概念一直被市场热捧,或许比瑞幸咖啡靠谱?

3)同仁堂现在市值460亿,片仔癀1200亿,尤其是头部医药公司上半年炒得奇高无比,同仁堂好歹也是中药材龙头,比价效应明显,踏空资金会博弈补涨。

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8月4日,机构席位减持4170万股,成交价27元,总金额11.259亿元,折价2.07%。接盘方是国信证券深圳振华路营业部。

8月6日,机构席位减持2687.36万股,成交价27.72元,总金额7.4493亿元,折价5%。接盘方是国信证券深圳振华路营业部。

理论上,这2笔的交易对手是相同的,机构合计减持6857.36万股,总金额18.7亿元。接盘方是国信证券深圳振华路,坊间传言是冯柳的常用席位之一。

因为在5月份世纪华通的定增公告,以及二季度高毅邻山1号远望基金的买入,大部分以大宗交易形式,而席位是国信证券深圳振华路营业部。

至于减持的机构,从同仁堂一季报来看,持股超过6000万股的,包括控股股东北京同仁堂集团在内仅为3家,另两家分别是持有12598.96万股的安邦人寿保守型投资组合和持有7958.97万股的安邦人寿积极型投资组合。

考虑到同仁堂集团没有减持的迹象(减持要公告),以及不会使用机构席位,那么这次减持方很可能是安邦人寿。

另外一家知名的私募高瓴,也持有同仁堂股票,不过是港股同仁堂科技,在2013年9月以11.5港币购买了4600万股同仁堂科技。但是当前股价6.02港元,七年过去,还没回本。

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同仁堂的一个新看点是,大健康生活方式体验店知嘛健康。

去年10月18日,知嘛健康壹号店在朝阳区天力街富力城开业。目前共有2家门店,分别位于北京双井富力城附近、北京同仁堂健康药业大兴生产基地。

按照同仁堂健康的规划,未来一年,知嘛健康要在北京市布局300家门店,其中社区店、购物中心店、写字楼店各开100家。

双井富力城知嘛健康门店分为两层,一层为休闲餐饮区,二层为诊疗区。一层左侧是同仁堂健康的相关产品,包括蜂蜜、石斛、海参、茶叶等,右侧为点餐区。

该店的饮品颇有“中西合璧”的味道,主要包括益母草玫瑰拿铁、橙汁冰美式咖啡、枸杞拿铁、甘草拿铁、罗汉果英式咖啡等,价格在16-32元不等。此外,该店还提供茯苓薏米陈皮炖老鸭、芦根荷叶山药龙骨汤等滋补汤粥。

该店的消费者主要以20-40岁的人群为主,不少年轻消费者在店内拍照“打卡”发朋友圈。

同仁堂健康副总经理俞睿璇说,未来零号店将在全国裂变出无数个实体,计划未来在全国布局上万家实体门店,一线城市旗舰店50家,北京地区社区店将达到300余家。

“我们将打破线上线下界限,将线下实体全面搬到线上,同时还计划链接更多资源,比如将全国数十位医药国宝级大师、上千名知名老中医、几十万名注册中医师以及上百万名注册营养师链接,打造大健康领域的美团模式。”

对于知嘛健康,需要注意的是:

1)知嘛健康是同仁堂健康药业公司旗下的品牌,他跟上市公司同仁堂的关系是“母公司的控股子公司”。那么,即使知嘛健康成功了,注入上市公司的可能性也不大。

2)同仁堂咖啡的定价与星巴克、喜茶等连锁店的咖啡定价差距并不大,而国内众多奶茶店的咖啡售价普遍在20元以内,价格上并不占优势,不过健康养生食材的引入是饮品的附加卖点。对于国企来说,连锁店能否开成功,还言之过早。

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同仁堂是“百年老字号”企业,核心主业是道地中药材,六味地黄丸,五子衍宗丸,锁阳固精丸,坤宝丸,乌鸡白凤丸,补中益气丸等,知名度大大的。

但是市值方面,同仁堂现在市值460亿,只有一个药的片仔癀,市值1200亿,差距太大了。云南白药市值更是达到1367亿元。

再来看业绩:同仁堂2019实现收入132.77亿元,同比-6.65%;扣非归母净利润9.24亿元,同比-7.74%。其中Q4单季度实现收入33.18亿元,同比-11.08%,扣非归母净利润0.82亿元,同比-50.18%,降幅较前三季度有所扩大。

2020年一季报,受疫情影响,实现营业收入30.29亿元,同比-22.53%;扣非归母净利润2.40亿元,同比-30.31%。

再看片仔癀。2020上半年,公司收入32.46亿元,同比+12.15%;扣非后归母净利润8.54亿元,同比+14.70%。

公司2019年营收和归母净利润,分别为57.22亿元和13.74亿元,同比增长20%和20.3%;2020年一季度实现营收和归母净利润,分别为17.14亿元和4.68亿元,分别同比增长15.5%和15.7%。业绩符合预期。

对比来看,同仁堂的业绩一直下滑,片仔癀一路增长,资金对二者的态度也就很明显了。虽然守着金山,但变不出钱来的话,资金依然不买账。

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最后总结如下:

1)疑似冯柳接盘,他青睐“困境反转”且赔率很高的股票,或许同仁堂迎来了拐点。

2)上半年医药股大幅上涨后,同仁堂趴在地板上,性价比突出,成为踏空资金套利的方向。

3)大健康是不灭的话题,同仁堂是中药材的no.1,领导指出:“中医药学是中国古代科学的瑰宝,也是打开中华文明宝库的钥匙。”国家密集出台相关政策,鼓励和规范中医药及相关产业发展。同仁堂是明显受益的。

4)知嘛健康的连锁养生咖啡店,激发了市场的想象,是一个炒作的时髦话题。但这跟上市公司基本没关系。